اگر می‌خواهید سرمایه‌گذاری خطرپذیر (VC) را بررسی کنید، درک نحوه کسب درآمد شرکت‌های VC مفید است. بسیاری از بنیانگذاران با این فرض کار می‌کنند که هر پروژه‌ای که توسط یک گروه سرمایه‌گذاری خطرپذیر تأمین مالی می‌شود باید به سود تبدیل شود. با این حال، در واقع، بیشتر کسب‌وکارها می‌توانند با موفقیت کار کنند، حتی اگر تنها 10 تا 15 درصد از سبد سهام آنها پر رونق باشد.
به هر حال، هر شرکتی که یک صندوق سرمایه گذاری خطرپذیر از آن حمایت می کند، فقط یک پره در یک چرخ بزرگ است. فهمیدن اینکه این چرخ چگونه کار می کند – و نقشی که اسپیکر شما می تواند ایفا کند – ضروری است. اگر مؤسسی هستید که باید تعیین کنید که آیا این منبع سرمایه گذاری مناسب برای رشد شرکت شما است، این راهنمای شروع سریع می تواند کمک کند.
مبانی صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر
شما دو بازیگر اصلی در هر صندوق سرمایه گذاری خطرپذیر دارید: شرکای عمومی (GP) و شرکای محدود (LP). LP ها پول خود را سرمایه گذاری می کنند، در حالی که پزشکان عمومی – که شرکای مدیریتی نیز نامیده می شوند – در واقع صندوق را مدیریت می کنند.
زمانی که یکی از شرکت‌های منفرد در پرتفوی صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر خروج موفقیت‌آمیز داشته باشد، هر دو طرف مبلغی را دریافت می‌کنند. این بدان معنی است که شرکت یا سهامی عام می شود یا خریداری می شود.
LPها و GPها نیز به اصطلاح بهره حمل شده را دریافت می کنند. این بخشی از سود صندوق است که بر اساس درصد از پیش تعیین شده (مثلاً 20٪ برای پزشک عمومی) بین پزشکان عمومی و پزشکان قدیمی توزیع می شود. از آنجایی که پزشکان عمومی سهمی از سود صندوق را دریافت می کنند، آنها به معنای واقعی کلمه در موفقیت شرکت های پرتفوی خود سرمایه گذاری می کنند.
علاوه بر این، پزشکان عمومی برای کارهایی که در مدیریت صندوق انجام می دهند به صورت حق الزحمه مدیریت سالانه حقوق دریافت می کنند. این معمولاً درصدی از کل سرمایه تعهد شده در صندوق است (مثلاً 2٪). این کارمزد عمدتاً هزینه های عملیاتی صندوق را پوشش می دهد.
پس واضح است که پزشکان عمومی و پزشکان می توانند سطحی از پرداخت های منظم را از صندوق VC خود انتظار داشته باشند. اما بیشترین بازده سرمایه گذاری آنها زمانی حاصل می شود که یک شرکت با موفقیت از آن خارج شود. بنابراین بیایید نگاهی بیندازیم که چگونه استارتاپ ها از مرحله اولیه خود به این نقطه حرکت می کنند.
چرخه عمر سرمایه گذاری های خطرپذیر
در اینجا مسیر ایده آل برای هر شرکتی که از VC پشتیبانی می شود (حداقل از نظر VC) آمده است:
شماره 1: جمع آوری کمک های مالی
در طول این مرحله، پزشکان عمومی با نشان دادن استراتژی صندوق و ارزش پیشنهادی منحصر به فرد، سرمایه را از LP ها افزایش می دهند. اگر یک LP تصمیم بگیرد به آن صندوق بپیوندد، مقدار مشخصی پول را متعهد می شود. هنگامی که این تعهد برقرار شد، LP طبق قانون موظف است این مبلغ را به صندوق VC منتقل کند، زمانی که GP درخواستی را آغاز کرد.
با این حال، پزشکان عمومی معمولاً به مقدار کامل بلافاصله نیاز ندارند. در عوض، شرکت های بلندمدت معمولاً درصد کمی از کل سرمایه تعهد شده خود را منتقل می کنند. این پول به صندوق VC کمک می کند تا هزینه های عملیاتی خود (مانند هزینه مدیریت GP) را در حالی که صندوق به مرحله دوم خود می رود، پوشش دهد.
شماره 2: سرمایه گذاری
هنگامی که صندوق VC به اندازه کافی توسط سرمایه متعهد LP ها پشتیبانی می شود، پزشکان عمومی در مورد نحوه تخصیص آن پول تصمیم می گیرند. آنها کارآفرینان نوپا و شرکت هایشان را بررسی می کنند.
هنگامی که یک پزشک عمومی تصمیم می گیرد که یک شرکت در آن سرمایه گذاری کند، آنها یک تماس سرمایه ای با شریک وابسته می گیرند. اساساً این درخواست به LP می گوید که بخشی از سرمایه تعهد شده خود را به صندوق سرمایه گذاری خطرپذیر منتقل کند. پس از شروع فراخوان های سرمایه برای LP های مربوطه، پزشکان عمومی پول را برای سرمایه گذاری در استارتاپ آماده می کنند.
شماره 3: مدیریت و رشد
پول بدون هیچ قید و شرطی به استارتاپ تحویل داده نمی شود. در عوض، گرفتن پول از یک صندوق سرمایه گذاری خطرپذیر به معنای آوردن یک پزشک عمومی به شرکت شما است. آنها معمولاً فضایی را روی تخته شما اشغال می کنند.
علاوه بر این، یک پزشک عمومی باید راهنمایی و راهنمایی ارائه دهد، که می تواند کمک بزرگی در رشد شما باشد. آنها می توانند در مورد استخدام کارمندان کلیدی مشاوره دهند و حتی شما را با مشتریان بالقوه در تماس قرار دهند. در برخی موارد، پزشکان عمومی می توانند با ارائه آنها به سرمایه گذاران علاقه مند یا کشف فرصت های ادغام و اکتساب (M&A) به شرکت ها در پیشبرد برنامه رشد خود کمک کنند.
در مجموع، سطح مشارکت GP هم به صندوق VC و هم به رابطه موسس با اعضای هیئت مدیره بستگی دارد. قبل از پذیرش وجوه VC، باید انتظارات را از پزشک عمومی روشن کنید.
شماره 4: خروج
بیشتر بنیانگذاران روزی را که سکان شرکت خود را تحویل می‌دهند، رویا نمی‌کنند (اگرچه ممکن است رویای پرداخت مربوط به آن را داشته باشند). اما اگر با یک صندوق سرمایه گذاری خطرپذیر کار می کنید، رسیدن به مرحله خروج هدف اصلی پزشکان عمومی خواهد بود – و بنابراین باید خود را با این جاه طلبی هماهنگ کنید.
خروج به این معنی است که شرکت شما یا توسط نهاد دیگری خریداری می شود یا شما یک عرضه اولیه عمومی (IPO) دارید. هر یک از این نتایج بازده قابل توجهی را برای LPs و GPs پشتیبان صندوق سرمایه گذاری خطرپذیر که از شرکت حمایت می کرد، ایجاد کرد.
بدیهی است که بسیاری از شرکت ها هرگز به خروج موفقی نمی رسند. به همین دلیل است که صندوق های سرمایه گذاری در بسیاری از شرکت های مختلف سرمایه گذاری می کنند. آنها با تنوع بخشیدن به سبد خود، شانس خروج حداقل تعدادی از استارتاپ هایشان را افزایش می دهند. به طور واقع بینانه، اگر حتی یک شرکت در پرتفوی درآمد بالایی داشته باشد (مثلاً یک IPO مانند یک شاخدار)، صندوق بازده کافی برای رضایت LP ها را می بیند.
در حال اتمام ریاضی VC برای راه اندازی شما
گرفتن پشتوانه از یک صندوق سرمایه گذاری خطرپذیر می تواند به شرکت شما یک باند طولانی بدهد و در عین حال یک پزشک عمومی را به همراه داشته باشید که می تواند راهنمایی های مهمی را ارائه دهد. اما بدون نقص نیست. این پول معمولاً با مشخصاتی مانند ترجیحات انحلال ارائه می شود. در بسیاری از موارد، اگر به مرحله خروج برسید، یک صندوق سرمایه گذاری خطرپذیر بازده هنگفتی را طلب می کند.
همچنین دریافت سرمایه گذاری از صندوق سرمایه گذاری خطرپذیر به معنای انتقال بخشی از مالکیت شرکت شما به صندوق است. دیگران را نسبت به شما محو می کند درپوش میز (از جمله شما). و به دلیل این کاهش، سرمایه گذاری که اکنون انجام می دهید می تواند بر توانایی شما برای سرمایه گذاری بیشتر در آینده تأثیر بگذارد.
از این گذشته، قبل از پذیرش بودجه VC، باید جدول محدودیت ها را به دقت تجزیه و تحلیل کنید. قبل از گرفتن آن چک، مطمئن شوید که از چه چیزی صرف نظر می کنید – چه در حال حاضر و چه در آینده.
همچنین باید بدانید که همه صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر از همه استارت‌آپ‌ها حمایت نمی‌کنند. بسیاری از پزشکان عمومی فقط با شرکت هایی کار می کنند که انتظار دارند طی 10 سال یا کمتر بتوانند به یک شرکت 1 میلیارد دلاری رشد کنند. اگر چنین رشد سریعی را برنامه ریزی نمی کنید، ممکن است لازم باشد به منابع سرمایه گذاری دیگری مانند سرمایه گذاران فرشته نگاه کنید.
اگر در حال بررسی پشتوانه VC هستید، ابتدا با یک حسابدار صحبت کنید تا پیامدهای آن را برای شرکت و سهام مالکیت خود درک کنید. تیم ما در کار با استارتاپ ها متخصص است، بنابراین ما اینجا هستیم تا کمک کنیم.